去中心化协议 Synthetix 最近取得了显着的增长。本文旨在解析 Synthetix 目前的独特之处，它最近的表现以及为什么 V3 是 DeFi 的一项重大创新。源自于 Thor Hartvigsen 的文章《 Synthetix V3 Is Transcending DeFi To a New Level 》 ，由深潮编译、整理。前情提要：老牌DeFiSynthetix V3重点更新一览：能否迎来第二春？ 背景补充： DeFi年化一度高达700，FAANG TSLA等Synthetix股票合成资产已在 Kwenta 上线

本文目录

Synthetix 的现状

Synthetix 于 2017 年由 Kain Warwick 和 Justin Moses 推出。该专案最初被称为 Havven，提供了一种由加密资产超额抵押的稳定币nUSD。自从那时起，该协议已经取得了长足的发展，现在在以太坊主网和 Optimism 上提供了资产的合成形式。

如今，Synthetix 充当了许多 DeFi 协议的流动性层。在 Synthetix 上，使用者质押原生代币 SNX，用于铸造 sUSD 合成美元。因此，sUSD 是 Synthetix 的原生稳定币，由 SNX 超额抵押，并代表使用者在协议上的债务。

因此，建立在 Synthetix 之上的协议可以使用的总可用流动性，取决于抵押物即 SNX在协议上的数量。为什么使用者要抵押 SNX 以实现这种合成流动性呢？因为抵押者会获得原生 SNX 代币的奖励，并且还会获得利用这种合成债务产生的费用当前年化收益率为 40。如果抵押的 SNX 数量低于特定阈值，将增加 SNX 的发行量，从而吸引更多使用者抵押 SNX 并增加流动性。

Synthetix 上的流动性支援两种不同型别的资产：现货和期货。现货合成品追踪各种资产，如加密货币、大宗商品、外汇等。这是使用者在不实际持有该资产的情况下获取其基础资产的一种方式。合成期货允许使用者交易各种资产的杠杆期货。Synthetix 上的流动性充当这些交易的交易对手。因此，SNX 抵押者承担对手风险。这意味着，如果利用 Synthetix 流动性的交易协议上的交易者例如 Kwenta 获得钜额利润，抵押者的债务将增加，反之亦然。然而，有机制可以减少这种风险，包括在交易活动出现偏差时，为交易者提供的套利机会资金费率。这旨在使提供流动性的提供者SNX 抵押者达到对冲中性，而 V3 将引入隔离风险。

截至目前，Synthetix 的总锁定价值TVL为 375 亿美元，这意味着已经抵押了价值 375 亿美元的 SNX。一个建立在 Synthetix 之上并利用该协议流动性的示例是 Kwenta。Kwenta 是一个在 Optimism 上的永续期货交易协议，它没有原生流动性，而是从 Synthetix 继承流动性。Kwenta 上的所有交易对都是以 sUSD 计价，因此为了交易这些合成资产，使用者需要通过质押 SNX或在市场上购买 sUSD来铸造 sUSD。

Kwenta 上产生的所有交易费用都支付给 SNX 抵押者。平均而言，Kwenta 大约占据了利用 Synthetix 流动性的协议所产生的所有费用的 6070。还有其他建立在 Synthetix 之上的协议 / 前端，包括：

Infinex 是一个链上永续交易所，旨在以去中心化的方式在链上模拟在中心化交易所的交易体验。由于使用者介面和体验是该协议的核心，因此将提供简单和专业模式，以便更容易吸引新交易者。

该协议将不会有新的原生代币，而是由 SNX 治理。此外，所有收入将用于通过购买和抵押 SNX 来加深 Synthetix 上的流动性。交易量越大，对 SNX 的购买压力越大，流动性也越深。这可能形成一个良性回圈。